研發(fā)實(shí)力

報(bào)告要點(diǎn)

一、市場(chǎng)情況

權(quán)益：中小盤接力，行業(yè)供給小幅回升；

債券：利空出盡，上漲為主；

商品：能化商品價(jià)格偃旗息鼓，大宗商品等待需求拉動(dòng)啟航。

二、宏觀數(shù)據(jù)

流動(dòng)性：社融企穩(wěn)，流動(dòng)性合理充裕；

生產(chǎn)端：工業(yè)生產(chǎn)增速超預(yù)期；

投資端：固投偏弱、PMI跌破枯榮線、PPI高點(diǎn)已至；

消費(fèi)端：社零增長(zhǎng)繼續(xù)回升，CPI抬頭；

進(jìn)出口端：韌性較強(qiáng)。

三、配置建議：債券>股票>商品

自9月配置報(bào)提及年內(nèi)下半段的資產(chǎn)輪動(dòng)，目前債券已拔頭籌接力。

利率債中線依然看多，信用債關(guān)注高盈利行業(yè)的中高評(píng)級(jí)表現(xiàn)；

權(quán)益指數(shù)依然調(diào)整，但風(fēng)格向中小盤遷移，依然推薦成長(zhǎng)及中證500；

商品大起大落后，部分超跌品種有回補(bǔ)需求，但趨勢(shì)性行情不在。

全文見(jiàn)附件。

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11月月報(bào).pdf