研發(fā)實力

報告要點

截至2020 年底，中國資管市場規(guī)模達到 113 萬億元，證監(jiān)會和保監(jiān)會體系下資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模均超50萬億元。公募基金在2021年二季度末已經(jīng)成為僅次于銀行理財?shù)牡诙筚Y管子行業(yè)。

大資管行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈體系由三大主體構(gòu)成，分別是投資者、資管機構(gòu)和投資標的，這三大主體又分別對應(yīng)三類子行業(yè)，上游財富管理業(yè)、中游資產(chǎn)管理業(yè)和下游投資銀行業(yè)對接資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)。

資產(chǎn)管理機構(gòu)在上述三類子行業(yè)中都是最主要的參與者，但由于各類資管機構(gòu)的牌照屬性與發(fā)展歷程各具特色，也形成了各資管機構(gòu)在財富管理業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)以及投資銀行業(yè)中的優(yōu)劣態(tài)勢。

不同資管機構(gòu)之間在重疊的領(lǐng)域有競爭，但在互補的領(lǐng)域又有合作。這種“競合關(guān)系”會形成未來較長一段時期內(nèi) “大資管”行業(yè)的格局。信托公司應(yīng)當明確自身優(yōu)勢，在“競合關(guān)系”中尋求發(fā)展契機。

從信托在大資管產(chǎn)業(yè)鏈體系的位置來看，信托公司目前核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)是投資銀行業(yè)，可繼續(xù)發(fā)揮非標投資和貸款牌照優(yōu)勢，增厚產(chǎn)品收益，做強投資銀行業(yè)務(wù)；同時，可通過加強與其他資管機構(gòu)合作，積極培育資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；財富管理業(yè)處于大資管產(chǎn)業(yè)鏈的上游，競爭激烈，信托公司必須發(fā)揮自身優(yōu)勢，發(fā)展家族信托業(yè)務(wù)。

全文見附件。

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基于大資管產(chǎn)業(yè)鏈視角的資管機構(gòu)競合關(guān)系研究.pdf