研發(fā)實力

報告要點

我國提供第三支柱養(yǎng)老金產品的主體主要為銀行及理財子公司、基金公司、保險公司以及信托公司四類金融機構。各類金融機構根據(jù)自身業(yè)務特點，不同程度參與了養(yǎng)老金融市場的開發(fā)，初步形成了多層次的個人養(yǎng)老保障體系，但在制度和產品創(chuàng)新設計上有待完善。近期，監(jiān)管對于養(yǎng)老金融的政策支持力度明顯加強。

養(yǎng)老理財從2021年9月開始試點到擴容發(fā)展順利，有望成為理財公司新的業(yè)務增長點。養(yǎng)老理財已形成“10+1家、10地”的試點格局， 總募集上限也從400億元大幅增至2700億元。從當前的市場進展和政策方向來看，養(yǎng)老理財擴容或將持續(xù)開展。

2021年12月6日起，工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財四家試點機構首批發(fā)行了養(yǎng)老理財產品。養(yǎng)老理財產品具有長期性、風控完備、投資穩(wěn)健、普惠性等特點。

與其他提供第三支柱金融產品的機構相比，信托公司開展養(yǎng)老信托業(yè)務的能力主要體現(xiàn)在客群的獨特性和信托制度的靈活性上。從信托公司已經開展的業(yè)務情況，并結合養(yǎng)老金融產品定位來看，養(yǎng)老信托業(yè)務并不是讓信托公司“另起爐灶”，而是充分發(fā)揮信托優(yōu)勢，在已有的基礎上積極創(chuàng)新，圍繞客戶需求，將產品賦予養(yǎng)老屬性。

建議發(fā)展養(yǎng)老信托業(yè)務的路徑（步驟）為：（1）發(fā)行設立符合要求的信托計劃，作為養(yǎng)老金投資的標的資產；（2）自主發(fā)行管理養(yǎng)老目標證券投資產品，包括養(yǎng)老FOF、固收+產品；（3）發(fā)行設立多資產策略的養(yǎng)老金融產品——“標+非標”；（4）嘗試將財富傳承、養(yǎng)老消費權益等功能嵌入信托，打造特色化的養(yǎng)老服務信托；（5）積極探索養(yǎng)老產業(yè)信托，打造養(yǎng)老資金-資產-消費生態(tài)圈。

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從養(yǎng)老理財探析養(yǎng)老信托發(fā)展.pdf