研發(fā)實(shí)力

報(bào)告要點(diǎn)

一、市場(chǎng)情況

權(quán)益：反彈情緒降溫，250日均線遇阻

債券：多空交織，收益率先上后下

商品：恐慌情緒蔓延，下行為主

二、宏觀數(shù)據(jù)

生產(chǎn)端：采礦業(yè)修復(fù)快，產(chǎn)需弱復(fù)蘇

投資端：基建持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)拖累

消費(fèi)端：釋放擠壓需求，持續(xù)性有待驗(yàn)證

出口端：繼續(xù)超預(yù)期，韌性存疑

社   融：總量多增，結(jié)構(gòu)尚可

資金面：公開(kāi)市場(chǎng)靈活應(yīng)對(duì)，資金較松

三、配置建議：中線來(lái)看，股票>債券>商品

權(quán)益：跟蹤樣本指數(shù)顯示交易情緒有所退熱，但還存在部分調(diào)整空間，股債性價(jià)比處于中高位置；

債券：10Y國(guó)債短期2.80附近寬幅震蕩，信用債“久期+下沉”相機(jī)抉擇；

商品：商品溢價(jià)率有所回調(diào)，等待恐慌情緒退去后，內(nèi)需型產(chǎn)品鏈條上的修復(fù)行情。

全文見(jiàn)附件。

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7月資產(chǎn)配置月報(bào).pdf