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報告要點

一、市場情況：

權(quán)益：持續(xù)震蕩、采掘有色異軍突起；

債券：收益率整體下行，信用與期限利差整體走闊；

商品：大宗商品價格上漲引發(fā)關(guān)注。

二、宏觀數(shù)據(jù)：

資金面：社融及M1、M2連續(xù)回落，拐點確認，但資金依然不緊；

生產(chǎn)端：工業(yè)生產(chǎn)上下游分化，整體不弱；

投資端：固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)恢復(fù)，PMI持觀望、PPI持續(xù)上漲；

消費端：社零偏弱，CPI繼續(xù)回升；

進出口端：整體持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

三、配置建議：商品>權(quán)益>債券

商品在歷經(jīng)大漲行情后，有回調(diào)需求；

權(quán)益行情維持修復(fù)行情，市場依然青睞高盈利低估值的個股；

利率債或進入休息平臺，跟緊資金利率動向。

全文見附件。

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