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報告要點

經(jīng)過多年的發(fā)展，年金及年金基金管理制度已較為完善，多層次養(yǎng)老保險體系取得了長足發(fā)展。截止2020年三季度，企業(yè)年金累積基金超2萬億元，2020年以來，累計收益1262.75億元，加權(quán)平均收益率6.87%。但企業(yè)年金仍面臨著發(fā)展緩慢且不均衡，體量較小因此惠及人口有限等問題。

企業(yè)年金基金受托、賬戶管理、托管和投資管理機構(gòu)在具有相應(yīng)企業(yè)年金基金管理資格的機構(gòu)中選擇。目前，具備企業(yè)年金管理資格的受托人共有13家、賬戶管理人18家、托管人10家、投資管理人共22家機構(gòu)。入圍結(jié)構(gòu)皆為行業(yè)龍頭部機構(gòu)，且其憑借先發(fā)優(yōu)勢向頭部傾斜。

投資管理方面，年金基金在資產(chǎn)配置上，以固收類資產(chǎn)為主，占比80%以上。總體來看，企業(yè)年金基金業(yè)績較為平穩(wěn)，符合其謹(jǐn)慎、長期和分散風(fēng)險的投資理念。

隨著2020年12月底《人力資源社會保障部關(guān)于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》（人社部發(fā)[2020]95號，簡稱《通知》）發(fā)布?！锻ㄖ芬?guī)定了年金基金財產(chǎn)的新投資范圍，限于境內(nèi)投資和香港市場投資。投資范圍中新增優(yōu)先股、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單、永續(xù)債、國債期貨等金融產(chǎn)品和工具?！锻ㄖ愤€將年金基金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限提高10個百分點，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40％。信托方面也有新變化。

伴隨著《通知》落地，年金基金投資資產(chǎn)配置將更加靈活多樣。由于權(quán)益類資產(chǎn)投資比重提高，因此預(yù)計將帶動年金基金收益率提高。預(yù)計未來，隨著我國養(yǎng)老保險體系日趨完善，年金制度將更加完善、靈活。

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