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報(bào)告摘要

一、市場(chǎng)情況

權(quán)益：節(jié)后權(quán)益市場(chǎng)交易活躍度回落，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩調(diào)整期

債券：利空較多，跌勢(shì)為主，長(zhǎng)端配置性凸顯；

商品：能源緊張，限產(chǎn)類大漲。

二、宏觀數(shù)據(jù)：

流動(dòng)性：政府債券發(fā)行提速，新增社融略高于預(yù)期；

生產(chǎn)端：工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)回落；

投資端：固投偏弱、PMI跌破枯榮線、PPI居高不下；

消費(fèi)端：社零增長(zhǎng)略有回升，CPI回落；

進(jìn)出口端：韌性較強(qiáng)。

三、配置建議

權(quán)益指數(shù)依然調(diào)整，關(guān)注部分中下游機(jī)會(huì)（汽配、化工）

利率債近期大幅調(diào)整砸出配置機(jī)會(huì)，信用利差還需走闊；

商品大漲大跌，風(fēng)險(xiǎn)較大，激進(jìn)者輕倉(cāng)參與，保守者可觀望。

全文見附件。

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資產(chǎn)配置月報(bào).pdf