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報告要點
一、市場情況
權(quán)益:中小盤接力,行業(yè)供給小幅回升;
債券:利空出盡,上漲為主;
商品:能化商品價格偃旗息鼓,大宗商品等待需求拉動啟航。
二、宏觀數(shù)據(jù)
流動性:社融企穩(wěn),流動性合理充裕;
生產(chǎn)端:工業(yè)生產(chǎn)增速超預(yù)期;
投資端:固投偏弱、PMI跌破枯榮線、PPI高點已至;
消費端:社零增長繼續(xù)回升,CPI抬頭;
進出口端:韌性較強。
三、配置建議:債券>股票>商品
自9月配置報提及年內(nèi)下半段的資產(chǎn)輪動,目前債券已拔頭籌接力。
利率債中線依然看多,信用債關(guān)注高盈利行業(yè)的中高評級表現(xiàn);
權(quán)益指數(shù)依然調(diào)整,但風(fēng)格向中小盤遷移,依然推薦成長及中證500;
商品大起大落后,部分超跌品種有回補需求,但趨勢性行情不在。
全文見附件。
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