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【資產(chǎn)配置】降息節(jié)奏超前,挖掘信用修復機會——2022年1月資產(chǎn)配置月報

報告要點

 

一、市場情況:

權益:普跌為主,低估值、逆周期上揚;

債券:降息打開收益率下行空間;

商品:能源、黑色、工業(yè)品漲為主。

 

二、宏觀數(shù)據(jù):

生產(chǎn)端:上游修復、被動補庫;

投資端:地產(chǎn)下行、基建蓄力;

消費端:持續(xù)偏弱,CPI回落;

進出口端:略有回落、韌性十足;

流動性:社融結構不佳,降息提前到達,資金面尚可。

 

三、配置建議:債券>股票=商品

在衰退+降準降息背景下,債券依然是確定性品種,但利率債收益率下行較快,快觸及2.7中線,建議階段性止盈,信用債可下沉挖掘修復機會;

盡管降息政策先行,但權益修復尚需等待經(jīng)濟數(shù)據(jù)考驗,依然推薦中證500、科技做中線配置;

商品在連續(xù)反彈兩月后,短期或有小回調(diào),短線倉位可逐步獲利,中線可等待回調(diào)布局。

 

 

全文見附件。

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2022年1月資產(chǎn)配置月報.pdf